分级基金套利怎么操作

2024-07-20 13:10

1. 分级基金套利怎么操作

从理论上来讲,如果基金出现整体溢价或者折价,就存在套利机会,即以便宜的价格获取母基金份额,然后以更高的价格卖出。由此,投资者可以申购母基金份额,分拆后卖出子份额博取套利收益。但需要注意的是,由于整个套利过程需多个交易日,操作风险较大,卖出子份额当日如果溢价率回归甚至出现折价,套利就会失败。如果投资者不了解分级基金及套利机制,盲目跟风,更可能遭受巨大损失。
  比如,某分级基金母基金净值为1.064元,而两类子份额分别为1.032元和1.248元,合并后对应“价格”为1.14元,高于母基金净值,即整体溢价率为7.04%。理论上,只要以1.064元申购母基金,拆分后再将两个子份额以1.14元的价格卖出,就可获得7.04%的收益。相反,如果基金交易价格低于净值,就可以低价买入基金两类份额,合并后以高价赎回母基金,就可以实现低买高卖。
  那么,如何利用整体折溢价获利?一是在溢价时申购拆分并卖出。出现整体溢价时,投资者申购母基金,拆分后分别卖出两类份额。然而在实际操作中,投资者观察到溢价并进行套利,但套利过程需要4个工作日,当投资者需要卖出子份额实现收益时,溢价率可能已经消失,即卖出的价格可能低于申购时的价格,导致亏损。二是折价时买入合并并赎回。出现整体折价时,需要先按配比买入稳健和进取份额,合并得到母基金份额后赎回。由于整个过程需要4个工作日,期间投资者相当于持有母基金,净值下跌会吞噬套利收益。对此,可以利用股指期货或融券卖出ETF来对冲母基金净值波动的风险。在不考虑交易成本的情况下,这样操作可以实现无风险套利。

分级基金套利怎么操作

2. 分级基金套利是什么?如何操作

有两种方式:
一是场内买入(折价买入,折价买入指的是买入价格低于基金净值),然后配对合并成母基金场内或场外赎回。
二是场外申购母基金,通过二级市场拆分卖出(这种情况是二级市场内的交易价格要高于场外的基金净值)。
强调一点:基金净值不是时时的,场内交易价格却是时时的,因此套利存在风险,如判断不准会有亏损。

3. 分级基金套利怎么进行?

一、套利的前提
1.母基金可以正常申购和赎回;
2.分级基金存在配对转换机制,且配对转换机制正常进行;
3.套利空间超过套利所需的费用

A+B的价格按照规定的比例合并成母基后,价格大于母基净值+申购费时,就产生了套利空间。

当母基金虚拟价格低于母基金的净值时,可以进行赎回(折价)套利,条件是母基金虚拟价格与母基金净值的差价大于交易费用。PS:母基金虚拟价格=A类子基价格X A份额占比% + B类子基价格X B份额占比%

分级基金套利怎么进行?

4. 分级基金套利如何利用技巧?

分级基金主要提供三种类型的套利投机会:
1.配对转换套利:当可交易的分级基金份额其交易价格的折溢价水平导致整体折溢价情形发生,并且与可配对转换的母基金净值之间存在足够的差额,因此就导致了配对转换的套利交易机会。
2.份额折算套利:部分分级基金在运作满一定周期后(如一周年),存在份额折算机制:有关份额按“净值归一”的方式进行,即将有关分级的份额的净值重新转换为1.00元,并相应地按照折算前后总净值相等的原则调整投资人持有的各分级的份额。
3.结合股指期货套利:利用分级基金的杠杆机制,以及与股指期货之间相关性,构造不同市场条件下的“杠杆基金份额+股指期货合约”的投资组合,以获得相应的套利收益。

5. 分级基金是如何套利的?

1、通过网站的分级基金“套利”页面的“合并溢价”栏目查询哪些分级基金出现了折价。
2、选择折价的品种之后,通过证券软件买入相同数量的A和B份额,这个和买股票一样,要注意的是A和B的价格随时在变动,大家要随时查阅下折价幅度,尤其是很多时候B的价格变化很快,大家在买入时要确定买入时的折价幅度。建议大家买入时可以确定好B的价格后,先买B再买A,因为A的价格变化速率相对而言没有B那么快。另外,在确定做折价套利后,在每日收盘前才买入A和B,这样基本不用承担T日净值波动的风险,只需要承担T+1日母基净值波动的风险。
3、买入A和B份额之后,一般券商是T+1可以合并,文艺券商是T日即可合并(华泰证券和中信建投),合并的步骤是:在证券软件下点击“场内开放式基金”或者“基金盘后业务”,然后点击“基金合并””,在屏幕出现“基金合并”的栏目,输入母基代码与合并份额(注意:合并份额填写购买到的A和B的全部数量),确定即可。
4、向基金公司申请赎回,具体的赎回步骤是:点击“场内开放式基金”或“基金盘后业务”的“基金赎回”,然后输入母基代码和赎回份额,点击确定即可。当然,折价套利是按照母基赎回日的净值计算的,如果母基对应的指数赎回当日是下跌的,一定要确定跌幅不能超过折价幅度+赎回费用,赎回费多数基金都是千分之5,一般尽量在赎回日收盘前再决定是否赎回。
 

分级基金是如何套利的?

6. 分级基金的交易套利

分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后,投资者可通过证券公司进行交易。永续A类份额是否值得购买的标准是隐含收益率,有期限A类的标准是看到期收益率;而B类是否值得购买的标准是母基金所跟踪指数的波动性、价格杠杆的大小、成交量大小(流动性)。 由于母基金净值=A类子基金净值 X A类子基占比 + B类子基金净值 X B类子基占比,AB合并成本=A类子基金交易价 X A类子基占比 + B类子基金交易价 X B类子基占比,当母基金净值和AB合并成本再扣除申赎费用存在价差的时候,就可以进行申购母基金拆分套利或合并子基金赎回套利。深交所分级基金折溢价套利  (1)当母基金净值>AB合并成本,即可在T日在场内按比例买入AB类子基金,T+1日进行基金合并操作确认后合并母基金,T+2后可赎回母基金。所以总共是T+2工作日。赎回费一般为0.5%(嘉实多利和德邦德信0.3%、中欧鼎利和国泰互利0.1%)(2)当母基金净值<AB合并成本,先场内申购母基金(就是“买入股票”、代码输入母基金代码,有些小券商不能申购所有的母基金),T+2可进行分拆,T+3方可在场内卖出AB份额。所以总共是T+3工作日。母基金申购费一般股票型申购费1.5%(兴全合润为1.2%),指数型1.2%(鹏华资源、鹏华非银、鹏华信息为0.5%;国泰地产、国泰医药、招商300高贝、申万环保为1%),债券型0.8%(德邦德信、东吴转债0.5%)。一般在除银行、券商之外的基金直销、第三方基金销售公司申购母基金,会有四到六折的优惠费率。上交所分级基金折溢价套利  根据2014年发布施行的《上海证券交易所开放式基金业务管理办法》,在上交所发行的分级基金的母基金和子份额均可申请上市交易。母基金和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换,但仅有部分子份额上市交易的分级基金除外。分拆、合并申报数量应当为100份的整数倍,且不低于50000份(以母基金份额计)。上交所可视市场情况,调整分拆、合并申报的数量要求。当日买入的母基金份额,同日可以分拆;当日分拆所得的子份额,同日可以卖出,但不能合并。当日申购或通过转托管转入的母基金份额,清算交收完成后可以分拆。当日买入的子份额,当日可以合并,当日合并所得的母基金份额,当日可以卖出、赎回或者转托管,但不能分拆。  母基简称  母基代码  子基名称  子基代码  两者占比  子基名称  子基代码  瑞和300161207瑞和小康1500085:5瑞和远见150009双禧100  162509  双禧A  150012  4:6  双禧B  150013  兴全合润  163406  合润A  150016  4:6  合润B  150017  银华100  161812  银华稳进  150018  5:5  银华锐进  150019  申万深成  163109  申万收益  150022  5:5  申万进取  150023  信诚500  165511  信诚500A  150028  4:6  信诚500B  150029  银华90  161816  银华金利  150030  5:5  银华鑫利  150031  嘉实多利  160718  多利优先  150032  8:2  多利进取  150033  建信双利  165310  建信稳健  150036  4:6  建信进取  150037  中欧鼎利  166010  鼎利A  150039  7:3  鼎利B  150040  银华消费  161818  银华瑞吉  150047  2:8  银华瑞祥  150048  南方消费  160127  消费收益  150049  5:5  消费进取  150050  信诚300  165515  信诚300A  150051  5:5  信诚300B  150052  泰达500  162216  泰达稳健  150053  4:6  泰达进取  150054  工银500  164809  工银500A  150055  4:6  工银500B  150056  长城久兆  162010  久兆稳健  150057  4:6  久兆积极  150058  银华资源  161819  银华金瑞  150059  4:6  银华鑫瑞  150060  长盛同瑞  160808  同瑞A  150064  4:6  同瑞B  150065  国泰互利  160217  互利A  150066  7:3  互利B  150067  国安双力  162510  双力A  150069  5:5  双力B  150070  中欧盛世  166011  盛世A  150071  5:5  盛世B  150072  诺安中创  163209  诺安稳健  150073  4:6  诺安进取  150075  浙商300  166802  浙商稳健  150076  5:5  浙商进取  150077  广发100  162714  广发100A  150083  5:5  广发100B  150084  申万中小  163111  中小板A  150085  5:5  中小板B  150086  金鹰500  162107  金鹰500A  150088  5:5  金鹰500B  150089  万家中创  161910  万家创A  150090  5:5  万家创B  150091  诺德S300  165707  诺德300A  150092  5:5  诺德300B  150093  泰信400  162907  泰信400A  150094  5:5  泰信400B  150095  大宗商品  161715  商品A  150096  5:5  商品B  150097  长盛同庆  160806  同庆800A  150098  4:6  同庆800B  150099  鹏华资源  160620  资源A  150100  5:5  资源B  150101  华安300  160417  华安300A  150104  5:5  华安300B  150105  易基中小  161118  易基稳健  150106  5:5  易基进取  150107  长盛同辉  160809  同辉100A  150108  5:5  同辉100B  150109  华商500  166301  华商500A  150110  4:6  华商500B  150111  工银100  164811  工银100A  150112  5:5  工银100B  150113  国泰地产160218房地产A1501175:5房地产B150118银河增强161507银河优先1501215:5银河进取150122建信50165312建信50A1501235:5建信50B150124国泰医药160219医药A1501305:5医药B150131德邦德信167701德信A1501337:3德信B150134银华800161825银华800A1501385:5银华800B150139国金300167601国金300A1501405:5国金300B150141银华转债161826转债A级1501437:3转债B级150144300高贝161718300高贝A1501455:5300高贝B150146信诚医药165519800医药A1501485:5800医药B150149信诚有色165520800有色A1501505:5800有色B150151富国创业161022创业板A1501525:5创业板B150153信诚金融165521800金融A1501575:5800金融B150158东吴转债165809可转债A1501647:3可转债B150165银华300161811银华300A1501675:5银华300B150168添富恒生164705恒生A1501695:5恒生B150170申万证券163113证券A1501715:5证券B150172银华H股161831银华H股A1501755:5银华H股B150176鹏华非银160625非银行A1501775:5非银行B150178鹏华信息160626信息A1501795:5信息B150180富国军工161024军工A1501815:5军工B150182申万环保163114环保A1501845:5环保B150185申万军工163115SW军工A1501865:5SW军工B150187 折价套利:比如银华深100分级基金整体折价的时候,按照相同份额比例买入银华稳进(150018)和银华锐进(150019),同时卖出原有的(或融券卖出)等价值深100ETF(159901)。然后将银华稳进和银华锐进合并为银华深100母基金赎回,同时买入深100ETF(还券)。溢价套利:比如申万菱信中小板分级(163111)或易方达中小板分级(161118)场内份额整体溢价,先场内申购一定数量的上述母基金,同时融券卖出等价值中小板ETF(159902)。然后将母基金拆分成中小板A(150085)中小板B(150086)或易基稳健(150106)易基进取(150107),卖出子基金份额,同时买入中小板ETF还券。 分级基金折算是使得子基金份额获得可以按照净值赎回的母基金形式的分红,从而保证交易价能体现净值的价值。如果某分级基金在某一阶段的子基金份额都没有折算得到母基金的分红,对它们进行任何净值的赋值都是个“名义”上的数字,而不能得到实质性地兑现,例如在申万收益净值≤1元时候申万深成指分级没有折算,此时申万收益和申万进取两个份额净值都失去意义。折算分为到期折算、定期折算、不定期折算。多数B类份额不参与定期折算,只有双禧100、嘉实多利、南方消费、同庆800分级的定期折算B类份额在净值超过1元的部分也折算为母基金份额。由于发生下折的时候A类净值超过75%的大部分折算为母基金,而母基金可以按照净值赎回。因此原先折价交易的A类在接近下折时折价率减小(价格上涨),B类溢价率减小;原先溢价交易的A类在接近下折时溢价率减小(价格下跌),B类折价率减小向下不定期折算套利的前提条件是:1)由于A类子基金约定收益率低于市场债券收益率而折价交易,那些A约定收益率较高而溢价交易的A类下折时交易价会下跌;2)B类子基金有净值下跌到某一值时触发不定期折算条款;3)母基金距离向下折算点的跌幅要小于10%,且市场环境中母基金所跟踪的指数大概率会下跌超10%。当条件满足时,就可以选择买入A类子基金,或者场内申购母基金进行拆分,抛售B类子基金,保留A类子基金。等待B类子基金净值下跌到触发不定期折算而得到折算红利。如果大盘反弹,也有可能存在套利不成功的风险。

7. 如何玩转分级基金套利 一般人我不告诉他

截至7月16日收盘,整体折价率最高的富国国企改革、富国中证移动互联和信息分级折价率分别为4.48%、4.43%和4.42%。以富国中证移动互联为例,如果在当天收盘之前,以0.862元买入50000份互联网A,再以0.962元买入50000份互联网B,然后申请合并。假设第二天母基净值不变,为7月16日的0.998元,申请赎回后,扣除0.5%的赎回手续费,盈利大约为8073元。当然,第二天母基金的净值也会发生变化,这一般会导致两种结果,一种是净值上涨,这时候投资者便会享受折价套利和母基上涨的双重盈利;另外一种是净值下跌,这会令投资者的套利空间收窄,甚至出现亏损。也就是说,折价套利并非“稳赚不赔”。

  为了尽量确保收益,降低亏损的概率,投资者在进行折价套利的时候需要注意以下几点。首先,应该选择一家在买入A、B份额当日就可以进行合并的券商,因为很多券商要在T+1日才能进行合并,T+2日赎回,那么投资者便不得不承担两个交易日的波动风险。其次,在买入A和B类时,一定要按照基金所规定的份额比例买进。如果A:B是5:5,那么买进1万份A的同时,需要买进1万份B。如果比例是4:6,那么买进1万份A的同时,需要买进1.5万份B。第三,为了最大限度地锁定收益,应该在股市快收盘前先观察折价套利的机会。如果A+B的交易价格小于母基当日收盘的预估净值+赎回费率,那么就可以在盘中买入对应份额的B类分级和A类分级,再发送合并指令。由于分级B相对于分级A价格波动较大,应该先买入B,再买入A。

  另外,在折价套利过程中,对于大额资金来说,要在合适的价格档位买入大额的 A、B 
份额并不容易。尤其对于某些流动性比较低的分级基金。因此如何在收盘前成交量相对偏小的交易时段内成功买入足够的 
A、B,并保持高于阀值的折价率,就要看下单的速度与水准了。

如何玩转分级基金套利 一般人我不告诉他

8. 分级基金套利具体操作流程?

分级基金套利是什么?如何操作?分级基金的配对转换套利有两种:(1)出现整体折价时(场内价格比净值低),在场内买入AB份额,T+1确认后合并母基金,T+2后可赎回母基金。总共是T+2工作日。(2)出现整体溢价时(场内价格比净值高),先申购母基金,T+2可进行分拆,T+3方可在场内卖出AB份额。总共是T+3工作日。
作者:陈祥利来源:知乎