证卷投资学中切线理论的含义

2024-04-24 03:05

1. 证卷投资学中切线理论的含义

简单说就是这样两条切线,两个理论:
第一个是跟市场有效边界相切,横轴是投资组合的标准差,纵轴是期望收益,用一条经过无风险资产的直线与有效边界相切的切点就是最优投资组合(满足收益最大化和风险最小化),这个切线叫做CAL(资本市场资产分布线)这个图形的假设包括:所有的投资者都是风险厌恶的,市场无摩擦(没有税收和交易费用);如果所有投资者对于相同资产未来的收益具有相同的期望,最优投资组合就是市场组合,即各个风险资产所占的比例就是他们的市场融资比例,这条切线叫做CML(资本市场线)。到目前为止确定的都是风险资产的组合比例,如果再用个人风险偏好效用曲线去跟CAL或者CML相切,切点就可以得出一个投资者所能承受的最大风险所对应的收益,也就可以知道他投资在无风险资产与风险资产之间的比例,这种包含的假设是:投资者可以无限使用买空卖空,借贷利息相同。

证卷投资学中切线理论的含义